2026年外商投资法对VIE架构的合规影响及实操说明

《中华人民共和国外商投资法》及2026年版外商投资准入负面清单，对可变利益实体（VIE）架构的合规认定、搭建流程、整改要求作出明确约束，是当前VIE架构运营的核心合规依据。

根据2025年12月商务部、市场监管总局联合发布的《关于VIE架构合规性认定的指导意见》，VIE架构的核心判定标准为境外投资者是否通过协议安排取得境内主体的经营决策权、利润分配权等核心权益，与是否存在直接股权关联无关。

VIE架构搭建需严格遵循以下合规流程：

1. 所属行业核查：对照2026年版外商投资准入负面清单，确认境内运营主体所属行业类别，专项核查报告需由具备证券从业资格的会计师事务所出具，依据为2026年1月中国注册会计师协会发布的《VIE架构专项审计指引》。
2. 准入申请提交：限制类领域需向省级商务主管部门提交准入申请，申请材料包括境内外完整股权结构说明、全套控制协议文本、实际控制人无犯罪记录证明，办理周期为20个工作日，截至2026年4月该事项无行政收费，后续费用调整以商务部官网公示为准。
3. 备案登记办理：所有VIE架构搭建完成后30个工作日内，需向省级商务主管部门提交控制协议备案，同时到所属地外汇管理局办理返程投资登记，未完成备案登记的，银行将不予办理相关跨境资金划转业务。

部分跨境从业者误认为允许类领域VIE架构不受任何监管，实际上2026年2月香港联合交易所有限公司发布的上市规则修订版明确，采用VIE架构赴港上市的企业，需提交内地商务主管部门出具的合规备案证明，否则不予通过上市聆讯。VIE架构的境外上市主体通常注册于开曼群岛，根据2026年1月开曼群岛金融管理局发布的《上市实体架构合规指引》，开曼注册的上市实体采用VIE架构的，需每年提交境内合规备案证明，否则将被要求暂停上市交易。

另有部分创业者认为VIE架构可规避外资准入限制，实际上禁止类领域采用VIE架构控制境内主体的，相关控制协议将被法院认定为无效，境外投资者无法通过协议取得境内主体的任何收益。 实践中，2025年1月至2026年4月，全国已有12家处于禁止类领域的VIE架构企业被要求完成架构拆除，相关信息可在商务部外商投资合规公示平台查询。